以太坊2.0升级,会让ETH成为市值最大的加密钱币?

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2020
07/07
10:26
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发布时间:2020-07-07 10:26:37

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泉源:区块链范式

原文标题:看法 | 以太坊2.0升级会让ETH成为市值最大的加密钱币吗?

作者:Schreibman,原题《以太坊2.0升级会导致Flippening吗?》编译:Demon麦克斯韦妖

全球第二大加密钱币正在实施网络升级,这完全改变了其作为金融资产的价值主张。

Flippening 这个术语是在 2017年通俗地提出的,是指以太坊 (ETH)市值 凌驾比特币 (BTC)市值 的可能性。因此,该术语形貌了以太坊成为市值最大的加密钱币的未来假设时刻。

只管 BTC一直是市值排名第一的加密钱币,但近年来其市场主导职位 显着下降。这种下降在 2017年中和 2018年头尤为显着。在此期间,许多以太坊支持者都希望 Flippening能够发生。

投机者表现,在这些排名中,更大的灵活性和编写智能合约的能力将推动以太坊优于比特币,但翻转运动从未真正发生过。

一直以来,投资界对加密钱币的主要品评之一就是,加密钱币不会发生任何未来的现金流,因此不能被视为一种投资。

由于其通缩模式的设计,大多数加密钱币并不适互助为一种钱币来计价创收资产(即没有人愿意用一种被设计成升值的钱币来借贷,也没有公司愿意用这种钱币来支付员工人为/计价条约)。

如果加密钱币可以发生未来的现金流,其中的一些品评会不会消失?

现在为止,这个问题到还没有引起投资界的广泛关注,可是值得思量,因为这确实可能正在发生。

要相识事情为什么会发生变化,我们需要从以下几个方面来相识。

回首一下,加密钱币是如何运作的。加密钱币是记载在区块链上的数字资产,区块链是一个漫衍式账本,它生存着这些资产的不行更改的记载。漫衍式账本的准确性是依靠区块链中的共识机制来维持的,它要求链上的每笔生意业务都要经由一组漫衍式的验证者的举行校验。

比特币接纳的是事情量证明「"PoW"」的共识机制。在这个机制中,验证者「被称为 "矿工"」花费精神解决数学难题「通过人脑无法盘算出哈希函数 SHA256的解」。他们通过投入资源「矿机」来证明自己是真正的实体,乐成记账的矿工「解出这道数学题谜底的」将会获得比特币奖励。这是当今公有链中最常用的共识机制。

人们普遍品评 POW机制过分消耗电力「这种二次能源」,且没有举行生产性的使用。据 CBS陈诉显示,比特币网络消耗的电力凌驾了 159个国家的年平均耗电量。(图1),「其中包罗爱尔兰和多数非洲国家。」

图1:比特币网络消耗的电力比这些国家更多

「黄色区域为耗电量小于比特币网络的国家、地域」

然而,智能合约平台、现在市值第二大的加密钱币以太坊(Ethereum)一直在努力对其共识机制举行修改。这个名为 Eth 2.0或 Casper的版本拟引入权益证明「“POS”」共识机制。

在权益(股权)证明「“POS”」机制中,验证者需要持有一些相关的加密钱币,然后将其质押以成为验证者。

作为回报,他们获得了以太坊「以太坊网络的加密钱币」的奖励,相当于他们所持股份的百分比。两种机制均以验证者举行投资为前提,以资助确保网络宁静并获得奖励以赔偿他们的投资。

在 PoW中,投资者是投资采矿设备和支付设备消耗及发生的用度;在 PoS中,他们正在使用自己的财力购置加密钱币并将其质押。

从金融上讲,有趣的一点是,这使得抵押的加密钱币看起来更像具有牢固收益能力的金融资产,从而可以改变整个经济学上这类资产的估值方式。

节点分配的奖励增加了现有以太坊的供应量,因此被称为通货膨胀率。如果我们假设最后阶段是整个网络都在 PoS机制下运行,那么通货膨胀率将即是所有节点分配的奖励。

因此,如果我们做一个简化的假设情况,即所购置的任何以太坊将永远被质押,那么,这看起来就像一个具有未来现金流的金融资产,所有的现金流都是以其当地钱币「以太坊网络的原生钱币」盘算的。

以太坊的设计者使用传统的经济术语并不是偶然的。它是一个与传统经济有相似之处的数字生态系统。

以太坊(Ethereum)是一台漫衍式世界盘算机,以太币("ETH")可以用来购置 Gas,而 Gas是运行这台盘算机的须要燃料。所以,以太坊(Ethereum)就像一个新兴经济体,通过钱币的使用量来权衡的经济运动一直在增长(图2)。

图2:以太坊网络 Gas使用量

泉源:Etherscan.io

像所有其他传统钱币一样,该钱币也具有通货膨胀率。

一旦 PoS生效,它将以股份奖励的形式发生自己的利率。拥有利率曲线的钱币,使其成为了有可能拥有一个针对其他钱币建设的远期市场,因此也可以举行套期保值。

然而与新兴钱币也有很大的区别。在法币中,当你发生牢固的回报时,那就是通过购置债券等有息工具或借泛起金,这自己就会有信用风险。在质押的情况下,由于收益是由算法机制发生的,而不是通过生意业务方的风险经济运动发生的,因此生意业务方不存在信用风险。

因此,加密经济的回报率是无风险率。可是,至少在初始阶段,还可能存在一些其他的技术风险,好比削减、攻击和黑客。然而技术风险在现有的金融基础设施中也是固有的,所以我们应该认为,随着金融机构在这个领域变得活跃起来,它们会建设须要的技术防御系统。

另一个需要思量的重要因素是这个收益和通货膨胀之间的关系。质押奖励与 以太坊(Ethereum)的通货膨胀坦白接挂钩。除了与通胀挂钩的债券之外,任何传统的现金工具都不存在这种直接关系,历史数据显示,现金的实际回报率在较长时间内可能是负数。

因此,ETH 将是一种奇特的钱币,它可以提供一个无风险的利率,并附带抵御通货膨胀的宁静性。此外,将不行能对现有的所有钱币举行质押,因为部门钱币将用于其实用法式,例如支付网络用度以运行智能合约。

意味着,在这种假设情况下,质押币所获得的回报会更高,从而保证实际回报率凌驾通货膨胀率。现在任何其他资产种别都无法做到这一点。

综合思量,这可能被视为无信用风险的资产,并提供了通货膨胀调整后的实质收益的可能性。

这使得它可能被视为一种常见的具有金融特征的金融资产,而不是没有价值的“郁金香”现象。对于金融投资者来说,这是一个彻底的改变游戏规则的时刻,时机已经很是成熟。

现在,世界主要储蓄钱币美元正蒙受着庞大的压力,因为持有者正在以险些零回报的方式为政府数万亿美元的债务融资,这是一个越来越难以捍卫的态度。此外,持有者越来越受到美国政府难以预测的行动的影响。

欧元和日元等替代钱币的利率为负,并受到种种政治和人口定时炸弹充值的经济体的支持。

比特币需要对 "数字黄金 "的论调有一个彻底的飞跃,而 以太坊(Ethereum)则代表了一个快速生长的、去中心化的、开放的经济体的钱币,对于理财者来说,具有极强的吸引力和可明白的属性。

随着基于 以太坊网络(Ethereum)的经济的增长,从久远来看,人们可以期望看到 ETH 作为一种奇特的资产在机构投资组合,甚至央行储蓄中获得一席之地。

最后,在实现完全过分到 PoS机制的门路上另有许多技术障碍,抛开使用 PoS机制的生态系统的最终状态的不确定性不谈。作为一种金融资产,这种潜在风险意味着 以太坊(Ethereum)正在变得过于危险,不容忽视。

注:本文仅代表作者看法,不代表区块链范式官方态度。

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以太 钱币 机制 发生
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