最新股票、期货、配资、基金、财经资讯「果壳财经」
  • 财经资讯
  • 主页 > 基金 > / 正文

    安防行业2019年3月跟踪报告:一季度招中标数据不佳 唯雪亮工程是增长亮点 _

    2019-04-03 15:33 基金

      核心观点:本篇报告深入分析了2019年Q1政府安防项目招中标数据,并逐一剖析了雪亮工程进展,华为安防板块竞争力,海康威视“智涌钱塘大会”等行业热点议题。同时,我们也对国内安防龙头公司大华股份业绩年报等做了点评。我们看好安防龙头海康威视,大华股份的长期发展。

      1、一季度招中标数据不佳,唯雪亮工程是其亮点:

      2019年3月政府安防项目招标金额为27.35亿元,同比下降48.47%,中标金额为56.45亿元,同比下降26.94%。3月份景气度不佳,拖累安防一季度招中标数据表现。据我们统计,2019年Q1招标金额为98.83亿元,同比下降38.98%,中标金额为189.85亿元,同比下降5.22%。

      具体来看,PPP项目招标暂止,大型项目落地时间延长等因素使得短期安防景气度仍承压。但“雪亮工程”的招中标数据却有上佳表现,2019年Q1,雪亮工程项目招中标金额分别为24.02亿/27.94亿,同比增长255.34% /333.07%,占安防类政府招中标总额为24.30%/14.71%。正如我们在前期月度跟踪报告的观点,由于雪亮工程有 2020 年公共监控“全覆盖”的刚性要求,近期已有加速落地趋势,望推动下半年景气度回暖。

      2、行业热点事件跟踪:

      行业政策方面,2019年一季度中央一号文件再提“雪亮工程”,两会中特别提到完善立体化社会治安防控体系,加上2020年全覆盖的政策刚性要求使得我们仍旧看好政府安防板块下半年的景气度。同时,3月初发布的《超高清视频产业行动计划》亦有望推动安防产品升级,提升安防设备厂商的单机价值量。此外,本月两大重磅行业会议值得关注:(1)华为公司2019公共安全+AI行业论坛,会上,华为安平系统部回顾了2018年的业绩表现,据我们测算2018年华为视频监控业务营收规模约为3.2亿美元。随后华为更是启动了渠道招募大会,2019年是华为渠道建设的元年。我们会持续关注其后续进展。(2)海康威视“智涌钱塘”2019 AI Cloud 生态大会,会上公司介绍了其AI 开放平台在过去一年的发展,目前公司的AI开放平台已在多个行业落地,助力零基础用户实现生产流程可视化、监管智能化等效果,从而降本增效。

      3、安防龙头业绩表现:3月21日,大华股份发布2018年年报。公司营收236.66亿元,同比增长25.58%;归母净利润25.32亿元,同比增长6.42%。四季度毛利率提升超预期,海外业务改善是关键;营运能力亦有明显改善,推动存货周转率提升。公司自新总裁李柯总上任以来,持续推动内部管理优化。但由于2018年行业处于逆风,公司管理变革未能立刻见效。预计2019年下半年公司费用管理和成本管控的成效将逐步显现。同时伴随着政府项目加速验收,欧美市场回暖的行业景气度修复,大华股份下半年业绩表现可期。

      4、投资建议:2019年Q1招中标数据表现不佳,PPP项目招标基本暂止,大型项目落地时间延长等因素使得短期安防景气度承压,但雪亮工程2019年Q1招中标数据仍有上佳表现。且2019年中央一号文件再提雪亮工程,两会中特别提到完善立体化社会治安防控体系,加上2020年全覆盖的政策刚性要求,使得我们对雪亮工程下半年的建设力度仍有信心。我们依旧看好安防龙头海康威视,大华股份的长期发展。

      风险提示:宏观经济景气度下降,竞争加剧,海外及新业务拓展不及预期。

      一、3月份招中标数据不佳,影响一季度表现

      2019年3月,据招标信息网统计,政府安防项目招标金额为27.35亿元,同比下降48.47%,中标金额为56.45亿元,同比下降26.94%;由于有部分机电类项目在招标信息网上归类为公路信息化,实则和视频监控业务相距较远,如剔除相关扰动项目,则本月政府安防项目招中标金额分别为22.22亿元及42.72亿元。同比下降57.58%/下降11.44%。

      由于3月份招中标金额不佳,拖累整个一季度业绩表现。2019年Q1招标金额为98.83亿元,同比下降38.98%,中标金额为189.85亿元,同比下降5.22%。

      如前文所言,有部分机电类项目与安防关系不大。剔除相关扰动项目后,2019年Q1安防项目招中标金额分别为89.68亿元及150.76亿元。同比下降41.32%/上升3.78%。我们认为主要是因为2018年Q4集中补招标了一批项目,使得一季度中标数据略有增长,但招标力度趋缓。

      1。 一季度PPP项目招标暂止

    Tags: 唯雪亮

    搜索
    网站分类
    标签列表