年报季中的真实中国:许多龙头公司对宏观、行业的看法有了微妙的改变

快讯
2020
05/23
05:51
分享
评论
发布时间:2020-05-23 17:51:49

在2018年的年报中,坐拥上海焦点区域十几座甲级写字楼的陆家嘴团体曾经对吸引企业入驻信心满满:

“……近年来上海市场租金报价仍处于维稳水平,而浦东继续以其多方面的工业载体优势成为企业选址的首选区域……”

然而在一年后,其态度却有了一百八十度的大转弯:

“……2019年,上海写字楼市场租赁情绪趋弱,行业竞争连续猛烈。年内新增供应虽有放缓,但整体市场依然维持供过于求、租金和出租率双降的局势。

此外,受内外部经济下行的影响,企业为淘汰办公租赁成本,选择性价比更高的写字楼成为共识,租户从焦点商务区迁址配套较成熟的非焦点商务区趋势也逐渐显现。随着新增供应连续入市,未来几年上海写字楼市场仍将面临压力…… ”

无独占偶,以北京CBD区域写字楼为焦点资产的中国国贸,在其前后两年的年报中也体现着大纷歧样的情绪。

2018年报中依然透露着乐观,

“……2018 年北京整体写字楼市场租赁体现虽较前两年有所削弱,平均租金增速放缓,但依旧活跃。

从市场成交方面来看,内资企业仍然引领北京市写字楼租赁需求,其中科技、媒体和通信工业中的互联网行业的租赁需求最为旺盛;金融业仍是北京写字楼租赁市场成交的热门领域,由于租金相对金融街更有竞争力,因此 CBD 写字楼是金融企业的另一青睐之地……”

然而2019年报就变得不太淡定了,

“……北京写字楼租赁市场整体需求略显疲软,租户承租能力有所下降;同时,一些优质写字楼集中入市,以及清退高风险非传统金融企业,使写字楼空置率上升、租金下调压力加大……”

事实上,如果仔细翻阅,你会发现刚刚已往的年报季中,许多龙头公司对于宏观、行业以致更多事物的态度和情绪,都与一年前有了微妙的差异。

就像招商银行,上一份年报中对2019年的经济另有着较为乐观的预计,

“……基建投资动力有望触底回升,随着地方政府隐性债务摸底的完成,以及地方政府举债规则的明确,地方政府专项债、PPP等融资渠道有望越发通畅。制造业投资中,采矿、冶金、石化等高能耗项目增速可能显着下降,但装备、信息等高技术投资增速有望上升,家居、建材等投资有望维持较高水平。随着进一步减税的落地,住民消费有望获得提振。”

然而到了今年的年报里,对未来经济的展望就再也见不到类似的表述,

“……2020年,在内外矛盾叠加的双重影响下,海内经济依旧面临增长压力。

从外部看,中美告竣第一阶段商业协议,制止了商业摩擦进一步恶化,但美国仅小幅降低了对我国加征的关税,现在美国对我国征收关税的平均税率仍是商业摩擦开始前的近五倍,对我国经济仍将施加显著的负面影响。

从内部看,新冠肺炎疫情短期内将对经济增长形成显著拖累,低生育率和老龄化配景下住民消费升级动力削弱,房地产投资动能下降,制造业投资增速位于底部区间,商业顺差或有所收窄…… ”

那么你猜,这种差异会不会体现在招行的贷款发放里,又会对企业接下来的生产谋划造成什么样的影响呢?

至少,以“美国工厂”名噪一时的福耀玻璃,已经默默的将计划的资本开支从2019年的41.54亿元腰斩到了2020年的23.8亿元,而以企业信心为生的分众传媒则在年报里坦言,

“2019年,陪同一级市场融资情况的恶化,大量互联网、新经济公司进入隆冬,广告投放量出现断崖式下滑。”

如果说,我把去年半年报总结为“南北极分化的新世界”,那么这一次,大家似乎重新天涯共此时了。

1

只管科技股是2019年资本市场上闪亮的superstar,而半导体工业又是科技板块里最万众瞩目的那一顶王冠,但事实上,半导体工业也并非铁板一块。至少,在被视为是工业周期“先行者”的半导体显示领域,相关龙头企业在2019年报都有着史无前例的灰心口吻。

例如曾喊出“逾越三星”口号的TCL科技,在年报中说:

“2019年,由于供应集中释放和需求增长放缓,全球半导体显示行业进入隆冬,行业面临庞大的盈利压力,穿越周期底部并蓄势下一轮发展成为企业的首要任务。”

而已经从三星的虎口抢下苹果OLED订单的京东方却并没有更乐观:

“2019年,半导体显示行业处于工业生长史下行时间最长、下探幅度最深的低谷期,供过于求情况加剧,行业竞争日趋猛烈。”

然而,不仅仅是半导体显示领域,工业周期也不仅仅是供需关系导致的,就像“新基建龙头”中科曙光在年报中说的:

“中美商业摩擦、日韩商业争端等国际宏观情况颠簸加剧,全球经济商业分工互助的共识和基础开始动摇,打乱了正常的国际分工体系,降低了资源设置效率和工业生长速度,对中国、美国以致全球的高技术企业都市发生一定的影响。”

而这是因为——

“信息技术工业链较长,从上游的电子元器件、集成电路直至下游的电子产物终端,中美经贸摩擦对其中某一环节的影响将会迅速传导至工业链的其他环节。”

因此,或许从久远看,这一轮的工业周期和“逆全球化”中,中国真的可以化压力为动力,最终在工业转型升级的路上走得更远。但至少从短期看,阵痛还将继续。

2

固然,比起那些市值“只有”几十上百亿人民币的所谓“硬科技”股,互联网巨头们才是中国科技行业当下真正受到资本青睐的心头好。

在存量经济的当下,他们依然可以把“小日子”过得有声有色,靠的是八仙过海、各显神通。

例如在2018年年报中还重复强调焦点都会孝敬度的美团点评,在2019年却转为主攻三四五六线都会——

“在消费者端,由于早期鼎力大举向低线都会扩张,我们现在享有显著的先发优势,而且将受益于低线都会的需求随着消费水平的提高而连续增长的趋势。于2019年全年以及2019年第四季度,我们于低线都会的餐饮外卖业务孝敬越来越大,生意业务金额增长也越来越快……

……此外,于2019年,低线都会仍然是我们用户增长的主要驱动力。由于我们运营团队、配送网络及营销能力的改善以及良好的口碑,我们继续获得新用户,其中大多数新用户来自三线及以下都会……”

而阿里巴巴则把这部门消费者所在的都会称为“欠蓬勃地域”,打法也是类似——

“今年的双 11 运动来自欠蓬勃地域的消费者需求连续旺盛,孝敬了双 11 总 GMV 的 54%……

……我们继续在欠蓬勃地域渗透下沉,这些地域蕴含着庞大的增长潜力,与阿里巴巴数字经济体其他业务之间存在显著的协同效应。本季度,来自欠蓬勃地域的当地生活服务业务 GMV 同比增长约 40%……”

因此,我们也不难想象为什么拼多多会迅速崛起成为电商第三极,并一路高歌猛进——智能手机和移动支付的普及,让主攻电商和线上服务的互联网巨头们终于可以下沉到“缄默沉静的大多数市场”。他们既不用铺渠道,也不用做区分,只需将一二线都会用过的打法再施展一遍,就可以享受到中国单一市场带来的最大红利。

不外,在这一领域早就吃过甜头的小米,已经被竞争猛烈的手机市场欺压到了另一个偏向——国际化。

在2019年的年报中,它强调的是“IDC(国际数据公司)的数据显示,2019年第四季度,小米电视出货量已一连第七个季度在印度智能电视市场居第一位。”

恍神间我还以为它说的是印度电视市场,看了半天才发现是智能电视市场。只是不知道这个智能电视的市场规模,在印度究竟有多大呢?

3

最后还是打几段鸡血吧,究竟生活不仅有轻易,另有诗和远方。

今年鸡血的最佳表述依然花落招商银行。在田行长的致辞中,第一句便“语出惊人”,

“2019年我们依然能量满格,硬核自我,又交出一份不错的答卷。”

怎么看,这句话都像是后浪的表述方式,而又有几家银行,在去年的形势下可以说出这样有底气的话语呢?

招行的底气来自于那里?在诸多金融机构为了数字化转型苦苦挣扎的时候,招行用极为煽情的语言委婉地表达了自己的遥遥领先——

“面临数字化世界,我们在不停碰撞中发展,而最大的发展就是,招行整个组织逐步找到了数字化转型的感受, 就像我们十年如一日做零售业务对服务的感受一样,正在深入招行体系化能力的骨髓。”

我们也在不停试错中颠覆自我认知:追随客户走入新的生态场景,却发现自己才是生疏人;努力打造数字化谋划能力,却发现基础设施的筋脉还不通畅;想要搭上科技厘革的快车,却感受组织进化速度还跟不上;想让组织越发轻盈,却发现文化的不够开放和包容让我们步履蹒跚。

在数字化时代的众多星空中,我们看到了自己的无知和眇小。”

显然,在大部门海内金融巨头还在数字化转型的大门口苦苦思索时,招行已经畅游其中了。

第二项鸡血来自云南白药。

这祖传统的药业巨头履历了混淆制革新后,年报的语言组织方式从传统沉闷的八股文,突然变得让人线人一新。下面这席话,让人在“逆全球化”和“中美脱钩”的大潮中看到了一丝希望——至少在医药这个领域,各国之间的互助和互动不是更少,而是更多了:

“中国医药行业在全球行业中的定位正在逐渐发生变化:从全球制造基地到最有潜力的市场,制药企业全方位的角逐将陆续展开。

近年来,海内外医药行业资本纷纷跻身医药领域,从研发、生产、流通、终端、到支付等每个环节,都已被各路资本争相结构,行业投资、融资、并购连续活跃,出现出资金和资源向行业头部聚集的马太效应。

在中国医药新政影响下,海内医药生态情况不停改善,无论是中药、仿制药,还是创新药,在探索和熟悉外洋市场的法例和尺度中均在逐渐获得乐成,部门本土标杆药企更致力于在全球规模内建设结构全工业链,提高到场全球化的竞争能力。

而中国市场的巨变以及其在全球市场中职位的提升,促使跨国药企也开始重新审视中国市场的潜在时机,瞄准中国下层市场,将其视为未来拓展的战略要地。随着中国和全球的融合度不停增强,以后中外药企竞争医保资源、终端药店将变的越发猛烈,海内药企到场全球竞争的模式也会变得越来越多元。”

最后,以房地产老年老万科在年报开头一句意味深长的话语竣事这篇文章吧。也送给所有还在时代大潮中奋勇向前的企业家们,是你们,让中国经济依旧充满了希望——

“没有乐成的企业,只有时代的企业。”

THE END
广告、内容合作请点击这里 寻求合作
三星 年报 都会 写字楼
免责声明:本文系转载,版权归原作者所有;旨在传递信息,不代表果壳财经的观点和立场。

相关热点

4月8日晚间,吉比特(603444,SH)公布2019年年度陈诉。吉比特是A股市场股价第4高的公司,也是股价最高的游戏公司。4月8日收盘,吉比特上涨1.04%报收于423.00元。吉比特坚持精品化门路,其财政数据也是海内游戏行业一个缩影。 吉比特年报显示,2019年公司营收增长31.16%至21.70亿元,净利润同比增长11.93%至8.09亿元。吉比特净利润增幅小于营收增幅的原因是,营收成本
快讯
1月17日,人民币兑美元中间价报6.8878,下调71点。同时,央行公然市场开展2000亿元14天期逆回购操作,今日无逆回购到期。 权衡美元对六种主要钱币的美元指数16日上涨,停止纽约汇市尾盘,上涨0.09%至97.3170。 央行宣布2019年金融数据显示,全年人民币信贷和社融增速划分为12.3%、10.7%,M2增速回升至8.7%,金融数据平稳收官。其中12月新增人民币信贷1.14万亿,新
快讯
“网红”医生张文宏今天没戴口罩,他说武汉的控制是复工的起点,等美国欧洲泛起岑岭的时候,可能会思量买一点股票。野村中国陆挺说,选情比疫情对美股的影响更大,认为中国房地产可以适度松绑。 作者 | 郭昕妤 当前形势下,新冠病毒已经在世界多个国家和地域伸张,确诊人数不停增加,疫情防控形势越来越严峻。疫情影响的不仅仅是全球人民的生命康健宁静以及事情生活,同时也对中国与世界经济的正常运行造成庞大打击。 新冠肺
快讯
A股5月首个生意业务日并未受假期外围市场大跌影响,强劲收高。科技股以及科技股集中的科创板大发作;此外,“股王”茅台股价也到达1300元,创历史新高。 另一方面,在年报和一季报基本披露完毕后,大量绩差公司或问题公司股价“现形”,团体跌停。 A股迎节后开门红 节后首个生意业务日A股市场低开,但随即出现走高之势,收盘更是大涨。 停止收盘,沪指报2878.14点,涨0.63%,收复60日均线,深证成指报1
快讯
记者 | 陈慧东 2月17日晚间,凯撒旅业(000796.SZ)控股股东凯撒世嘉及其一致行感人世嘉弘奇与世嘉元冠,将持有的合计1330万股公司股票(占总股本的1.66%),通过大宗生意业务方式转让给建投华文,每股转让价6.92元。凯撒旅业称,控股股东及其一致行感人此举系为公司引入战略投资人。 2月17日收盘,该股收于7.49元每股,涨2.88%。 上述通告显示,本次转让前,世嘉弘奇、世嘉元冠划分持
快讯

相关推荐

1
3